机构投资者评论InstitutionalInvestorReview：记录最杰出的投资人物与事件
文
澜汐子筠
数据分析师
RafaelGe
编辑
白曼
出品：机构投资者评论
转载授权、商务合作等请联系后台
报告要点：
1.截至目前，中国邮政集团旗下四大投资平台已累计作为LP及直接投资近千亿人民币（不完全统计），邮政系资金是我国股权投资行业参与最早、也是出资实力较强的机构LP之一。
2.中国邮政集团旗下战略资本运营平台中邮资本是最晚成立的平台主体，注册资本金77.9亿元，主要围绕集团主业开展投资，以促进产融、产业双协同。成立5年多来，作为LP偏好市场化基金，兼顾物流主业与新兴产业领域，但对外仅出资4只基金，累计投资金额不到5亿元，体量相对较小。
3.中邮资本在直投方面出资额较高，作为显名股东参与的典型项目有蚂蚁金服、滴滴出行、中邮速递易，项目均为邮政集团主业的延申布局。而旗下控股的中邮科技，也在年底刚刚完成新一轮融资，投资方包括普洛斯、航天投资、国家卫星应用产业基金、中金资本、中信证券投资（中信证券投资另类子公司）等。
4.邮储银行是邮政体系成立最早的金融平台，年引入战略投资者，具有独特的股东结构及互联网基因；而其显名可查的为数不多几笔投资，主要还是体现了作为大型国有银行在国家特定时代背景下的战略支撑作用和责任担当。
事实上，邮储银行是最早参与国内股权投资市场发展的LP之一，是支持国内产业基金的开山鼻祖；虽然邮储银行参与股权投资市场较早，但重点仍是国家普惠金融的主力军。
5.在海量下沉市场具有优势的邮储银行，未来随着三四线城市居民收入的提高，发展前景可期；另外，直销银行、理财子公司的成立，都将对邮储银行的“新零售”战略形成强有力支撑。
拥有巨量资金，但受限于资管新规、产品设计及产品期限等问题，邮储银行及旗下理财子公司，如何在行使好国有大行政策功能定位的同时，充分提升资金效率，仍将是一个需要持续探索的课题。
6.邮政集团主业几乎年年亏损，但经过数十年积淀，愈渐成熟的下沉市场网络，正在逐渐显露出规模效应。
中国邮政集团在主业与金融创新的道路上积极探索。原有的主业延展方面，邮政正在尝试以邮政网点为基础，将原有邮政营业网点改造成覆盖乡县级的药店，辅以物流配送服务，让邮政便民服务惠及更多百姓；
而金融领域及投资创新方面，邮政体系也形成了独有的特色：邮储银行是“被低估”的“金库”，中邮保险是国资基金的责任担当（大型国有FOF的LP），中邮资本承担主业发展的投资功能，中邮证券成为整合邮政资源、优化“财富管理”服务的“排头兵”。
前言
上篇IIR梳理了有关中国邮政的历史沿革、当前架构与金融体系，并详细分析了中邮证券、中邮保险两大金融平台股权投资业务的数据及总结，要点如下：
1.从年3月20日算起，刚刚过去的年3月20日，中国邮政已开办周年。如今邮政集团体系的金融业务子公司包括邮储银行、中邮保险、中邮证券、中邮资本等，而结合邮政集团拥有的天然渠道优势，金融、投资板块对于集团邮政主业的反哺效应十分明显。
2.虽然银行界的“拼多多”邮储银行早在年就参与出资了国内第一只人民币产业投资基金—渤海产业投资基金，但邮政集团体系的对外股权投资主要集中在近5、6年。
3.中邮证券是中邮集团吸收纳入集团的“干儿子”，与中邮集团自主发起设立的“亲儿子”中邮保险同年设立。
4.中邮证券目前是邮政体系投资最活跃的平台，近5年时间作为LP以.88亿元参与15只基金。基金投资集中在、年，国资背景基金的出资主要覆盖基础设施领域；市场化基金的合作模式可分为两类：一是与实力较强的上市民企合作，一类是参与市场化机构、地方国资企业/投资平台作为新管理人共同发起设立的基金；中邮证券也曾积极作为LP参与母基金（FOF）的出资，但也遭受资管新规影响。
5.中邮保险成立时间较早，但股权投资业务年才开始，主要以LP身份参与。起步晚、频率少、但中邮保险多为大手笔；出资集中在年、年；绝对偏好国资体制内基金。出资的6只基金中，有3只为母基金（FOF）：北京股权投资发展基金、建行战略性新兴产业发展基金、中国保险投资基金；国资系基金出资额共计99.95亿元，占比中邮保险累计作为LP投资总额的97%。
本篇IIR将围绕中邮资本、邮储银行相关股权投资版图进行分析，以期探寻大型国有企业如何通过股权投资进行产业布局与延申、并获取财务回报之道。
产业投资新平台中邮资本—产融产业双协同
据
联系电话：